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Prosus fait une offre hostile de 6,3 milliards de dollars sur Just Eat, qui rejette l’accord en faveur de la fusion à emporter

Comme soutenu par Amazon Livreroo se développe en click-and-collect et des services d’achat pour étendre son empreinte auprès des restaurants en Europe, une bataille alimentaire opposant trois autres acteurs de la distribution et de la distribution continue dans une marche de consolidation en cours pour mieux rivaliser avec les goûts non seulement de Deliveroo mais également d’Uber Eats.

Aujourd’hui, Prosus – le groupe de sociétés récemment répertorié Naspers comprenant ses nombreux actifs en ligne (y compris une participation significative dans Tencent) – a déclaré qu’il serait prêt à payer 4,9 milliards £ (6,3 milliards $) en espèces pour Just Eat, l’un des principaux acteurs du marché des plats à emporter et de la livraison en Europe. L’enchère est hostile: Juste manger a été en train de travailler sur une combinaison avec Takeaway.com, un autre grand concurrent du marché; et aujourd’hui, Just Eat n’a pas perdu de temps demandant à ses actionnaires de rejeter l’offre Prosus.

«Le Conseil estime que Just Eat est un atout stratégique majeur dans le secteur de la distribution alimentaire et que l’offre Prosus ne reflète pas correctement la qualité de Just Eat et ses atouts et perspectives attrayantes, les avantages de l’avantage du premier arrivé dans un secteur en consolidation et Les actionnaires de Just Eat disposent d’un potentiel important d’avenir en conservant leurs investissements dans Just Eat et dans le rapprochement avec Takeaway.com ", a-t-il déclaré dans un communiqué. “Le conseil d’administration de Just Eat estime que la combinaison Takeaway.com repose sur une logique stratégique convaincante qui apportera un certain nombre d’avantages stratégiques et une plus grande création de valeur aux actionnaires de Just Eat par rapport aux conditions de l’offre Prosus. En conséquence, le conseil d’administration de Just Eat continue de recommander à l’unanimité le regroupement de Takeaway.com aux actionnaires de Just Eat. "

L’offre de Prosus, qui s’élève à 710 pence par action Just Eat, est 20% plus élevée que Takeaway.com 594 pence (ce qui était une prime par rapport au cours de l’action de Just Eat).

L’offre à emporter a pris plusieurs mois et a connu de nombreux rebondissements. La première annonce d’une fusion de 10 milliards de dollars a été faite en juillet, mais dans l’intervalle, Prosus a fait son première offre hostileet ainsi l’affaire passé à une prise de contrôle ce mois-ci dans l’espoir de parvenir plus rapidement à l’accord des actionnaires.

L’enjeu pour tous les acteurs est le fait que le secteur de la livraison continue d’être un secteur en forte croissance mais très encombré, avec un certain nombre d’acteurs opérant de manière non rentable et espérant une consolidation pour améliorer leurs économies d’échelle et leurs marges. Si les économies d’échelle et les meilleures marges sont la pierre angulaire, la concurrence est la plus difficile: tous les trois ont un ensemble fort et très fortement capitalisé d’une paire de concurrents sous forme de Uber Eats et Deliveroo, soutenu par Amazon, avec un certain nombre de startups plus petites mais également en croissance rapide qui continuent à encombrer le terrain.

Just Eat et Takeaway.com ont déjà procédé à la consolidation d’autres opérations. Les deux derniers ont engloutie différentes parties de DeliveryHero Entreprise européenne ces derniers temps. Prosus, quant à lui, a un 22% du capital de l’activité restante de DeliveryHero (hors d’Europe), aux côtés des participations indiennes dans Swiggy et iFood en Amérique latine. Cela signifierait que la prise en charge de Just Eat par Prosus serait moins axée sur la consolidation des participations européennes, ce qui pourrait être une des raisons pour laquelle Just Eat est moins enthousiaste à l’idée.

Takeaway.com a également publié une réponse à cette nouvelle, soulignant que c’est le seul des trois pays à s’efforcer d’améliorer la rentabilité de son activité: il est actuellement rentable aux Pays-Bas, son marché national, et est sur la bonne voie pour y parvenir. Allemagne (une piste pense pouvoir continuer avec plus d’échelle).

«Compte tenu des circonstances, je peux parfaitement comprendre que les valeurs de rachat actuelles de notre offre et de l’offre concurrente ne sont pas particulièrement attrayantes pour les actionnaires de Just Eat et semblent être très éloignées de la juste valeur de Just Eat. Nous pensons toutefois que le ratio de fusion convenu entre Just Eat et Takeaway.com est approprié », a déclaré Jitse Groen, PDG de Takeaway.com, dans un communiqué. «Takeaway.com opère maintenant dans deux des quatre principaux groupes de bénéfices du monde. En incluant le Royaume-Uni, la combinaison Just Eat Takeaway.com fonctionnera donc dans trois des quatre principaux groupes de bénéfices disponibles dans le monde. Cela contraste vivement avec la plupart des autres sites Web de distribution d’aliments, qui sont déficitaires et qui, à notre avis, ne deviendront probablement jamais rentables. "

Il semble que le Prosus de Naspers ait déclaré qu’il s’agissait là de sa dernière et dernière offre sur Just Eat, mais il est peu probable que ce soit le dernier mot sur la manière dont la distribution et les plats à emporter se dérouleront en Europe (ou dans le monde).

Le marché est encore largement globalement rouge – et même les acteurs les plus établis, comme GrubHub, sont ne pas voir beaucoup de stabilité. Et avec environ une demi-douzaine d’acteurs géants opérant sur différents marchés, et chacun d’entre eux comptant de nombreux capitaux, nous assisterons à un certain nombre de transactions et à des extensions de produits – par exemple, l’émergence de davantage de cuisines «virtuelles», d’autres services ajoutés tels que pour les achats de restaurants – avant que tout ne soit mis en valeur pour cette industrie.

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