La prochaine crise financière sera provoquée par une réglementation inadéquate, selon un économiste

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Nous n’avons pas appris les leçons du crash financier de 2008, a déclaré lundi à la presse un économiste de premier plan.

S’exprimant sur “Squawk Box Europe”, Lawrence Ball, professeur d’économie à l’Université Johns Hopkins et auteur du livre “La Fed et Lehman Brothers: établir un record de désastre financier”, a exprimé ses craintes pour l’économie d’aujourd’hui.

Alors que certains économistes estiment que les améliorations apportées depuis 2008 devraient empêcher une crise similaire et que de nombreux acteurs du marché déplorent une réglementation excessive, M. Ball a souligné que, selon lui, des règles strictes s’imposaient dans le secteur bancaire.

Interrogé sur sa plus grande crainte pour les marchés financiers, il a répondu: “Une autre crise similaire ou pire que celle que nous avons connue il ya 10 ans en raison d’une réglementation inadaptée ou de la réticence du gouvernement et de la Fed à intervenir”.

Certains dans le camp de Ball ont exprimé leur inquiétude face aux efforts de l’administration Donald Trump pour faire reculer les réglementations de Barack Obama mises en place à la suite du crash de 2008, à savoir le Dodd-Frank Act.

La loi Dodd-Frank sur la réforme et la protection de Wall Street a mis en place des réglementations importantes sur le secteur financier pour régir la prise de risque excessive qui a conduit à la crise. Elle a créé le Conseil de surveillance de la stabilité financière , soumis les banques à la possibilité de se séparer si elles étaient jugées «trop grandes pour faire faillite» et visant à protéger les consommateurs par des règles empêchant les prêts et les pratiques hypothécaires abusifs. Cela a également permis à la Fed de faire en sorte que les grandes banques augmentent leurs réserves obligatoires ou l’argent qu’elles détiennent qui n’est pas utilisé pour les prêts ou les coûts d’entreprise.

“Je crains qu’en raison de la situation politique aux Etats-Unis aujourd’hui, nous n’allons pas dans la bonne direction en réduisant la réglementation. Nous aurions dû apprendre qu’une plus grande réglementation est nécessaire”, a déclaré Ball. “Ce que nous aurions également dû savoir, c’est que la Réserve fédérale a le dernier recours en cas de crise. Elle est malheureusement impopulaire.”

Banques plus saines

Le secteur bancaire est en bien meilleure santé qu’il y a dix ans. Les économistes ont souligné que les positions de solvabilité et de liquidité avaient considérablement augmenté, que des régimes de résolution étaient en place et que les responsables de la gestion des risques avaient un rôle clé à jouer dans la gestion des banques.

«Le système bancaire a certainement été soumis à de nombreuses réglementations pour essayer de le rendre plus sûr. Les banques disposent donc de réserves de capital considérablement plus importantes qu’avant la crise, ce qui signifie qu’elles pourraient absorber plus de pertes qu’en cas de crise. », A déclaré Charles Bean, professeur à la London School of Economics, à la presse dans une interview précédente .

Pourtant, beaucoup pensent que la solvabilité n’est pas aussi élevée qu’elle devrait l’être, et certaines banques européennes, en particulier, souffrent toujours de problèmes hérités du passé, tels que les prêts improductifs et les amendes pour inconduite. Et les grandes banques, en général, ont du mal à accroître leur rentabilité.

Pendant ce temps, Dodd Frank n’a pas abordé des questions telles que le système bancaire parallèle ou les activités de prêt et autres activités financières d’organismes non réglementés. Et si les règlements ont rendu le système suffisamment résistant pour faire face à l’échec d’une grande banque multinationale, c’est toujours “une question ouverte”, a déclaré M. Bean.

Mais de nombreux professionnels de la banque estiment qu’il est temps de se défaire de certaines règles de Dodd-Frank, soulignant que les tests de résistance exigés par la Fed sur les grandes banques constituent une contrainte majeure pour le capital bancaire et donc les prêts. Ils soutiennent que permettre aux prêteurs de fournir plus de crédit stimulerait l’économie. Les opposants à cet argument mettent en garde contre une bulle de crédit imminente.

Maintenant, avec un endettement supérieur à celui de 2008, des taux d’intérêt bas et un assouplissement monétaire très accommodant, beaucoup d’entre eux, comme Ball, craignent qu’il n’y ait plus d’essence dans le réservoir si la situation se détériore à nouveau.

Les bilans des banques centrales ont absorbé des milliards de dollars. Des niveaux de dette et de déficit beaucoup plus élevés que ceux d’il y a dix ans signifient qu’il y a moins d’isolation si un plan de relance potentiel est nécessaire. Et, entre-temps, les banques dépensent de plus en plus d’argent pour faire pression en faveur d’une plus grande libéralisation.

Mais une constante est que les économistes ne peuvent pas s’entendre sur l’endroit où le prochain ralentissement financier pourrait venir, ou dans quelle mesure il sera différent du dernier.

“Je pense que beaucoup de gens ont appris qu’il peut être très dangereux d’avoir une réglementation financière insuffisante”, a déclaré Ball. “Les économistes ont toujours su cela, mais on nous a rappelé que si les régulateurs ne sont pas suffisamment vigilants pour prévenir certains types de comportements à risque, cela peut être catastrophique.”

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