L’achat de la lire turque est comme «attraper un couteau qui tombe», prévient le stratège

La livre turque a plongé cette semaine après que la Banque centrale de la République de Turquie (CBRT) ait laissé les taux d’intérêt inchangés mardi au milieu d’une inflation galopante.

Cette décision surprise a renforcé les craintes des investisseurs quant à l’indépendance de la banque, ce qui a poussé un stratège à comparer l’achat de la devise à «l’attrape d’un couteau qui tombe».

La monnaie assiégée a perdu jusqu’à 20% de sa valeur par rapport au dollar américain cette année.

“En ce qui concerne la lire – eh bien, comme le dit le vieil adage, n’attrapez pas un couteau qui tombe”, Neil Mellor, stratège en devises chez BNY Mellon, a déclaré jeudi à la presse américaine. Lorsqu’on lui a demandé s’il y avait une possibilité de rétablissement à court terme, Mellor n’était pas optimiste.

“Il est difficile de voir une situation idéale à l’heure actuelle, car la récente hausse de l’inflation a été assez spectaculaire, et certains signes de stabilisation seront nécessaires avant que le marché puisse pousser un soupir de soulagement.”

La lire a perdu 4% de sa valeur mardi, atteignant 4.9377 contre le dollar américain, la banque centrale laissant les taux à 17.75%, contredisant ainsi les anticipations des analystes d’une hausse d’au moins 100 points de base (bps). Il s’est ensuite stabilisé à 4,88750 ou 3 pour cent de moins par rapport au dollar. Il planait autour de 4.8170 à 15h00 heure d’Istanbul jeudi.

Les investisseurs voient le président turc Recep Erdogan, qui a récemment été réélu à une nouvelle présidence exécutive plus puissante , comme exerçant trop de contrôle sur la politique monétaire tout en permettant à l’inflation de monter en flèche.

Erdogan a longtemps privilégié une croissance économique rapide pour contrer l’inflation du pays, maintenant à un niveau insoutenable de 15%. C’est le niveau le plus élevé depuis janvier 2004 et dépasse de loin l’objectif de 5% fixé par les banques centrales.

Erdogan, qui s’est lui-même appelé «l’ennemi des taux d’intérêt», a fait craindre que la politique de la banque centrale soit redevable à l’exécutif en installant son gendre Berat Albayrak en tant que ministre des Finances.

Mais Albayrak a publiquement déclaré qu’il ne «combattrait pas les marchés», donnant aux investisseurs l’espoir que la politique serait guidée par la convention économique plutôt que par la politique. La décision de maintenir les taux a alors choqué beaucoup de gens.

La CBRT s’est justifiée en disant qu’elle voyait un rééquilibrage plus rapide dans l’économie, un point que de nombreux analystes du marché contestent.

“Les faits sont l’inflation de juin a augmenté de plus de 300 points de base en termes annuels, et la CBRT ne fait rien, alors comment une banque centrale crédible peut-elle suggérer qu’elle se soucie de l’inflation?” a demandé Tim Ash, stratège principal des marchés émergents chez Bluebay Asset Management, par courriel mardi.

Et Mellor a décrit le «mécanisme circulaire auto-alimenté qu’est l’inflation et la faiblesse des devises» comme une perspective décourageante qui ne fera que continuer à faire fuir les investisseurs. “Je pense que l’essentiel est que le marché doit voir quelque chose d’assertif de la part des autorités pour casser le mécanisme.”

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